汽車膠帶：契合汽車輕量化趨勢(shì)、對(duì)功能性與壽命要求高

預(yù)計(jì)全球汽車膠帶未來8年以7.3%的年均增速增長。在汽車輕量化趨勢(shì)下，膠帶作為質(zhì)量輕、價(jià)格低廉的材料，可以部分取代需要依靠螺絲連接或者焊接的場(chǎng)景。根據(jù)德莎的資料，膠帶可以用于汽車外飾件固定、車身堵孔、內(nèi)飾固定、線束固定、漆面保護(hù)、車鏡裝配等多種場(chǎng)景。根據(jù)TESA的數(shù)據(jù)，一輛車可以使用100多種不同類型的膠帶。根據(jù)Grandview Research的預(yù)測(cè)，全球汽車膠帶市場(chǎng)將由2020年的26.9億美元增長到2028年的47.3億美元，年均增速達(dá)7.3%。

汽車線束膠帶單車價(jià)值量在30-50元

汽車線束膠帶主要用來捆扎導(dǎo)線、保護(hù)導(dǎo)線、做絕緣保護(hù)層、吸音降噪、固定等。根據(jù)高工產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2018年中國傳統(tǒng)車汽車線束膠帶的市場(chǎng)空間達(dá)到95億元，而近年來新能源車銷量的高速增長帶動(dòng)了高壓汽車線束膠帶的增量需求，雖然新能源車的電路集成化比傳統(tǒng)汽油車高，導(dǎo)致單車線束膠帶用量下降，但新能源車所用的高壓線束膠帶對(duì)絕緣、阻燃、耐高溫及電磁波屏蔽等性能要求，因此其售價(jià)比傳統(tǒng)膠帶高20%-30%，線束膠帶的單車價(jià)值量在30-50元之間，市場(chǎng)空間總體上行。

汽車線束膠帶市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)鏈

膠帶在汽車線束中的應(yīng)用非常廣泛，其作用為捆扎導(dǎo)線、保護(hù)導(dǎo)線、做絕緣保護(hù)層、吸音降噪、標(biāo)識(shí)標(biāo)記、固定等。

全球膠粘帶行業(yè)具有差異分明的三級(jí)市場(chǎng)格局

國內(nèi)膠粘帶市場(chǎng)較海外起步晚約1.5個(gè)世紀(jì)，但在近10年內(nèi)迅速成長為全球最大膠粘帶生產(chǎn)國。1845年，美國研制出醫(yī)用膏貼制劑，標(biāo)志膠粘帶行業(yè)誕生。1925年，美國3M公司進(jìn)一步研發(fā)出應(yīng)用于封箱包裝和交通運(yùn)輸領(lǐng)域的遮蔽膠粘帶。而中國膠粘帶起步相對(duì)較晚，1983年廣東地區(qū)首先出現(xiàn)膠粘帶產(chǎn)線。經(jīng)過30多年的發(fā)展，中國成為全球最大膠粘帶生產(chǎn)國，2019年中國膠粘帶銷量271.8 億平方米，占全球總銷量的58.1%。2009-2019年中國膠粘帶銷量從125億平方米增長至271.8億平方米，CAGR 8.08%。

海外早已向高端產(chǎn)品進(jìn)化，國內(nèi)仍以中低端附加值產(chǎn)品供應(yīng)全球。盡管2019年中國膠粘帶銷量占全球58.1%的份額，但是銷售額僅為全球的12.3%。且近5年來出口單價(jià)僅為進(jìn)口單價(jià)的1/5左右。根據(jù)2019年國內(nèi)膠粘帶行業(yè)出貨結(jié)構(gòu)來看，BOPP包裝膠帶、標(biāo)簽及廣告貼、雙面膠帶占比78%。

當(dāng)前全球膠粘帶行業(yè)具有差異分明的三級(jí)市場(chǎng)格局：最高級(jí)為生產(chǎn)以壓敏膠帶、線束膠帶等為代表的高附加值特種膠帶的歐美日大型企業(yè)；中級(jí)為中小自主品牌生產(chǎn)企業(yè)和龍頭代工廠商；底層為眾多高同質(zhì)化小型膠帶生產(chǎn)企業(yè)和下游裁切商。當(dāng)前最高級(jí)供應(yīng)主要被國際龍頭壟斷，其中3M、日東電工、德莎和琳得科控制著全球壓敏膠帶近20%的市場(chǎng)。中底層則被中國企業(yè)憑借成本優(yōu)勢(shì)占據(jù)，存在著企業(yè)數(shù)量眾多、規(guī)模小、競爭激烈、產(chǎn)業(yè)集中度低的問題。

最高級(jí)企業(yè)：創(chuàng)建歷史悠久，大多起步于民用膠帶，目前已完成向高端膠帶及其他領(lǐng)域進(jìn)化。這類企業(yè)主攻高端膠帶，而將低附加值的民用膠帶交由國內(nèi)企業(yè)代工。

?

? 美國3M成立于1902年，1925年研制出Scotch遮蔽膠帶，開啟膠帶市場(chǎng)之路，至今3M公司膠帶產(chǎn)品品類齊全，2019年膠粘劑/膠粘帶業(yè)務(wù)營收達(dá)到90億美元。

? 德國漢高成立于1876年，以洗滌劑/清潔劑起家，1923年開始生產(chǎn)粘合劑，2019年粘合劑業(yè)務(wù)營收達(dá)114.24億美元。

? 德國德莎成立于1906年，先后推出自粘膠帶tesafilm、油漆專用膠帶tesakrepp等經(jīng)典產(chǎn)品，公司目前全力專注于膠帶行業(yè)，2019年公司實(shí)現(xiàn)營收166.61億美元。

? 日東電工成立于1918年，以電氣絕緣材料起家，1946年開始推出黑膠帶、防腐膠帶等產(chǎn)品。2019年公司膠帶業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收27.86億美元。

? 美國艾麗成立于2009年，是全球領(lǐng)先的壓敏膠標(biāo)簽材料、標(biāo)貼、零售服裝標(biāo)簽及辦公用品制造商，2017年收購國內(nèi)企業(yè)永樂。2019年公司營收達(dá)到70.70億美元。

中級(jí)企業(yè)：雖然中低附加值膠帶品類已經(jīng)齊全，但是缺乏高附加值產(chǎn)品，且大多不具備自己的品牌，以貼牌走量為主。目前國內(nèi)頭部膠帶企業(yè)有永冠眾誠、福建友誼、晶華新材、中山皇冠、河北永樂、臺(tái)灣亞華6家企業(yè)，其中永冠和晶華分別于2019、2017年上市。國內(nèi)的這6家頭部企業(yè)中，永冠以布基膠帶起家，一直以來處于全行業(yè)產(chǎn)能第一的位置；福建友誼以O(shè)PP膜基膠帶起家，永冠目前的OPP膜的出貨量僅次于友誼；國內(nèi)最早做PVC膠帶的企業(yè)是河北永樂，但其于2017年被美國艾利收購；晶華新材是最早做美紋紙膠帶的公司，但其產(chǎn)能規(guī)模在2018年被永冠超越。

底層企業(yè)：簡單裁切代工的替代性強(qiáng)，且在環(huán)保、智能化設(shè)備投入領(lǐng)域不具備資金優(yōu)勢(shì)。國內(nèi)民用膠帶領(lǐng)域大多被底層企業(yè)占據(jù)，原因在于低端民用膠帶市場(chǎng)進(jìn)入門檻低。

根據(jù)永冠新材公告，德國布魯克納的拉膜線設(shè)備單價(jià)為1.1億元、OPP膠帶涂布機(jī)設(shè)備單價(jià)為230萬元、制膠設(shè)備單價(jià)為220萬元，環(huán)保設(shè)備投資在600萬元。拉膜、制膠、環(huán)保設(shè)備投資額遠(yuǎn)高于分切設(shè)備，資金進(jìn)入壁壘高，因此國內(nèi)上萬家的民營膠帶中小企業(yè)多只停留在分切環(huán)節(jié)。

汽車膠帶對(duì)功能性要求較高，其制造壁壘也相對(duì)高

一輛乘用車的使用壽命通常在8年以上，且汽車行駛工況相對(duì)復(fù)雜，因此用于車身外殼的膠帶要求有高的耐熱性、耐寒性、耐濕性和防紫外線等特性，車內(nèi)膠帶要求有降噪功能、低VOCs等，與民用膠帶相比其功能性和壽命要求較高，因此具有一定的制造壁壘。

線束膠帶對(duì)多項(xiàng)指標(biāo)要求較高，客戶認(rèn)證存在較強(qiáng)壁壘。汽車線束膠帶對(duì)絕緣、阻燃、耐磨、耐高低溫及電磁波屏蔽等要求較高，且一般膠帶中的膠粘劑含有揮發(fā)性有機(jī)物，而車廠通常對(duì)車內(nèi)氣味和VOCs有較高要求，因此其行業(yè)門檻在于客戶認(rèn)證。

客戶壁壘之一在于認(rèn)證周期長。膠帶廠通常需要先從第三方機(jī)構(gòu)拿到3000小時(shí)老化測(cè)試后才能與線束廠商務(wù)談判，之后再進(jìn)行主機(jī)廠的實(shí)際認(rèn)證，整個(gè)認(rèn)證周期在半年-1年左右。認(rèn)證的關(guān)鍵項(xiàng)在于汽車線束膠帶的3000小時(shí)老化測(cè)試認(rèn)證，目前國內(nèi)鮮有企業(yè)完成該項(xiàng)認(rèn)證。

客戶壁壘之二在于線束廠格局相對(duì)集中且主要為海外企業(yè)。汽車線束行業(yè)格局較為集中，全球汽車線束市場(chǎng)集中在日本矢崎、住友電氣、安波福等手中，CR3達(dá)到70.9%。下游高度集中的格局構(gòu)成線束膠帶的客戶壁壘。此外，目前全球線束市場(chǎng)仍集中在海外廠，國內(nèi)線束企業(yè)市場(chǎng)占比相對(duì)較小，給國內(nèi)汽車線束膠帶企業(yè)帶來一定認(rèn)證難度。

汽車線束膠帶：乘新能源車東風(fēng)、迎進(jìn)口替代機(jī)會(huì)

國內(nèi)新能源車企彎道超車，線束膠帶企業(yè)迎來國產(chǎn)替代機(jī)會(huì)。由于汽車線束企業(yè)高度依賴汽車企業(yè)，因此當(dāng)前線束廠集中在歐美與日韓企業(yè)，從而導(dǎo)致汽車線束膠帶市場(chǎng)主要被海外企業(yè)壟斷。根據(jù)GGII數(shù)據(jù)，目前全球線束膠帶市場(chǎng)CR4超過85%，基本被德莎、3M、日東電工和DIC瓜分。而未來國內(nèi)車企有望憑借新能源車趨勢(shì)實(shí)現(xiàn)彎道超車，將加速汽車零部件國產(chǎn)化進(jìn)程，給線束膠帶-線束廠帶來進(jìn)口替代的機(jī)會(huì)。